(資料圖)

8月22日，恒生指數(shù)公司發(fā)文稱，中國人民銀行于 2023 年 8 月 18 日公布人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升至 7.2006（較市場預(yù)期高出 1000 點(diǎn)）。盡管受到中美利差擴(kuò)大等短期因素影響，但數(shù)據(jù)顯示市場仍預(yù)計(jì)人民幣匯率將在 2023 年/2024 年中長期升值至人民幣 6.70/6.55 元兌 1 美元。從股票估值的角度來看，人民幣潛在升值將令報(bào)表貨幣為人民幣的港股受惠。為了把握人民幣中長期潛在升值趨勢，恒生指數(shù)公司的旗艦指數(shù)可以為香港股市提供“受惠人民幣升值”股票的敞口。

人民幣潛在反彈將令旗艦指數(shù)中66-97%權(quán)重的股票受惠

恒生指數(shù)公司表示，若某只股票的報(bào)表貨幣為人民幣，而其交易貨幣為港幣（與美元掛鉤）時(shí)，人民幣升值（兌美元，繼而兌港幣）將推高其等值港幣的公司盈利、自由現(xiàn)金流等。直觀上，在其他條件不變的情況下，因人民幣走強(qiáng)，整個(gè)業(yè)務(wù)（報(bào)表貨幣為人民幣）的等值港元股票估值將會(huì)有所提高。

因此，恒生指數(shù)公司認(rèn)為以人民幣為報(bào)表貨幣，港幣為交易貨幣的股票將為“人民幣升值”情景下受惠的股票。截至 2023 年 8 月 18 日，由恒生綜合指數(shù)為代表的大市有 68%的權(quán)重與“受惠人民幣升值”的股票有關(guān)。

在旗艦指數(shù)中，人民幣升值受惠成份股分別占恒生指數(shù)及恒生中國企業(yè)指數(shù) 66%及 97%的權(quán)重。

于人民幣匯率上行時(shí)港股市場的表現(xiàn)

恒生指數(shù)公司識(shí)別出 2016 年 12 月以來人民幣 5 個(gè)升值期間（藍(lán)色陰影期）。從歷史數(shù)據(jù)上看，在人民幣升值期，人民幣升值 3%-13%，平均升值 7.7%，而恒指/國指/恒生綜合指數(shù)平均上升 20.6%/15.2%/22.7%。

股市與貨幣走勢之間的關(guān)系是動(dòng)態(tài)且復(fù)雜的。在過去 12 個(gè)月，人民幣與恒指/恒生中國企業(yè)指數(shù)/恒生綜合指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)為+0.55/+0.53/+0.55，處于中等偏強(qiáng)水平?？傮w而言，恒生指數(shù)公司認(rèn)為人民幣如出現(xiàn)潛在升值，將有利于香港股市。