今年以來，美股大部分時間都在大幅上漲，但整體漲勢似乎在近期有所逆轉。8月迄今，美股已連續(xù)幾周下跌，多空雙方進入了博弈的重要階段。

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作為今年華爾街聲音最響亮的空頭之一，摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic自然站在了空頭陣營，因為他認為市場正處于低迷的邊緣。Kolanovic指出，在新冠疫情期間，美國家庭積累了超過2萬億美元的儲蓄，但自那以后，他們已經(jīng)把這些儲蓄花光了。由于持續(xù)的通脹，近1.4萬億美元的家庭流動性正在減少。該策略師認為，如果沒有這些現(xiàn)金資產(chǎn)的支持，消費者支出肯定會下降。

“我們?nèi)匀徽J為，低收入群體面臨的壓力越來越大，但補償減少，且沒有跡象表明資本環(huán)境的高成本有所緩解，”Kolanovic表示，并補充道，當前越來越多的負面因素出現(xiàn)，包括“商業(yè)周期日趨老化，貨幣政策非常嚴格，資金成本仍在上升，非常寬松的財政政策受到?jīng)_擊，(以及)消費者儲蓄和家庭流動性受到侵蝕。”

因此，Kolanovic估計，標普500指數(shù)今年將收于4200點，這意味著，該指數(shù)將較目前水平下跌約4%。

如果Kolanovic的預測是對的，那么投資者可能現(xiàn)在就需要采取防御措施了。通常情況下，高股息策略是市場表現(xiàn)低迷時典型的防御措施，而根據(jù)截至目前華爾街分析師的評級，以下兩只股息率超過15%的高收益率股票或許值得投資者關注。

美國資本代理公司

首先，大部分分析師推薦的第一只高股息股票是美國資本代理公司(AGNC.US)，一家房地產(chǎn)投資信托公司。長期以來，房地產(chǎn)投資信托基金一直是長期股息的擁護者，美國資本代理公司尤其以其高股息支付者而聞名。該公司的業(yè)務重點是抵押貸款支持證券投資，特別是在抵押貸款支持證券領域。截至6月30日，其投資組合價值580億美元，其中包括467億美元的住房抵押貸款支持證券和102億美元的待公布頭寸。

美國資本代理公司投資組合中最大的一部分是30年期固定抵押貸款，約占公司投資組合價值的92%，相當于534億美元。

雖然，在上月公布的2023年第二季度業(yè)績中，美國資本代理公司凈利息收入為負6900萬美元，這意味著同比下降121%，更糟糕的是，這一數(shù)字比預期低了4.36億美元。但是，該公司的總凈利潤仍達到2.55億美元。按每股計算，Non-GAAP收益為67美分，比市場預期高出4美分。

正的Non-GAAP每股收益超過了該公司每月派發(fā)的股息。最近一次股息宣布為每股12美分，計劃于9月12日支付。該普通股股息年化為1.44美元，遠期收益率達到15.2%。

這一高收益股息引起了BTIG分析師Eric Hagen的注意，該分析師表示：“在短期內(nèi)，我們認為每月0.12美元的股息在名義抵押貸款支持證券息差高于+150個基點和杠桿率約為7倍的情況下得到了支撐。短期內(nèi)，我們?nèi)匀豢春迷摴桑驗檫@是做空利率波動的有效方式，如果波動性緩和，息差收緊，就會出現(xiàn)上行空間。我們認為普通股是資本結構中最具吸引力的部分，盡管如果息差重新回到+190個基點左右的寬幅，或者收益率曲線出現(xiàn)實質(zhì)性逆轉，固定利率對浮動利率的下行幅度可能會較小?！?/p>

目前，Hagen予以美國資本代理公司“買入”評級和11.25美元的目標價，這表明該股未來12個月有19%的上漲空間。而根據(jù)當前股息收益率和預期價格升值，該股的潛在總回報率約達34%。

總體而言，根據(jù)最近8位分析師的評論，美國資本代理公司獲得了華爾街一致的“強烈買入”評級，其中包括6位予以“買入”和2位予以“持有”。平均目標價為10.71美元，這意味著未來一年上漲空間約有13%。

AFC Gamma

第二只值得關注的高股息率股票是AFC Gamma(AFCG.US)，同樣是一家房地產(chǎn)投資信托公司，但區(qū)別在于，AFC Gamma的主要關注領域是大麻行業(yè)。大麻公司通常面臨高昂的管理費用，部分原因是其日益增長的業(yè)務(無論是室內(nèi)還是室外)需要大量土地。AFC Gamma專門為大麻公司提供一系列商業(yè)房地產(chǎn)貸款，以及其他金融解決方案，如貸款承銷和融資。該公司提供直接貸款和過橋貸款，金額從500萬美元到1億美元不等，甚至更高。

AFC Gamma總部位于佛羅里達州，在處理大麻行業(yè)時具有顯著優(yōu)勢。盡管根據(jù)聯(lián)邦法律，大麻仍然是非法的，但在38個州，大麻已被合法化用于醫(yī)療或醫(yī)療/娛樂用途，佛羅里達州就是其中的重要地區(qū)。AFC Gamma在佛羅里達州的總部運營，可以為這個面臨復雜多變法律環(huán)境的行業(yè)提供金融服務。

該公司也已成功地滿足了目標受眾的需求，并利用這一成功實現(xiàn)了盈利，這在其2023年第二季度的財報就可以看到。數(shù)據(jù)顯示，AFC Gamma第二季度GAAP凈利潤為1210萬美元，每股收益為59美分，這超出了市場普遍預期的6美分。深入挖掘，該公司實現(xiàn)了990萬美元的可分配收益，即每股49美分。這對股息投資者來說非常重要，因為它直接支持股息支付。

該公司上一次宣布的普通股股息為每股48美分，年化率為15.7%。AFC Gamma在第二季度共支付了980萬美元的股息，但需要注意的是，第二季度的股息比上一季度有所減少。

盡管股息減少，但高收益率和公司的整體穩(wěn)健仍吸引了五星級分析師Mark Smith的注意。Smith在談到AFC Gamma時表示：“我們認為該公司仍處于健康狀態(tài)，到期收益率高(季度末為21%)，資產(chǎn)負債表健康。我們認為該公司目前正在清理和降低投資組合的風險，這可能需要一兩個季度的時間，但我們認為增長機會即將到來?！?/p>

在描述這些機會時，Smith補充道，“我們認為，在未來幾個季度，該公司將更加積極地向大麻行業(yè)和商業(yè)房地產(chǎn)市場放貸。然而，由于當前的投資組合規(guī)模較小，我們下調(diào)了對該公司的預期。我們認為該股的收益率很高，公司開始看到更好的機會。我們喜歡管理層專注于產(chǎn)生強勁的風險調(diào)整回報并且有充足的資本可用于產(chǎn)生強勁的增長。我們認為股息將恢復增長，并考慮到目前的收益率，認為該股股價具有吸引力”。

目前，Smith予以AFC Gamma“買入”評級和25美元的目標價，這意味著該股有104%的上漲空間。

總體而言，基于2位分析師的“買入”評級和1位的“持有”，華爾街對AFC Gamma的一致評級為“中等買入”。平均目標價為19.50美元，意味著未來一年有約60%的漲幅，加上股息率，該股的總回報潛力可能接近75%。