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在過(guò)去的十五年中，公共債務(wù)負(fù)擔(dān)大幅增加，似乎成為了不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。政府為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)和新冠疫情的影響，借入了大量資金，導(dǎo)致全球公共債務(wù)占GDP比重從40%增至60%。尤其在發(fā)達(dá)國(guó)家中，債務(wù)占比更高，其中包括全球最大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)，政府債務(wù)現(xiàn)已超過(guò)年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。15年前，美國(guó)債務(wù)占GDP的比重大約為70%。

國(guó)際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞Serkan Arslanalp和加州大學(xué)伯克利分校的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Barry Eichengreen在研究論文中寫(xiě)道，盡管人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心高債務(wù)會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。減少債務(wù)雖然原則上是可取的，但實(shí)際上不太可能實(shí)現(xiàn)。

然而，由于人口老齡化的原因，許多經(jīng)濟(jì)體將無(wú)法擺脫債務(wù)負(fù)擔(dān)，實(shí)際上需要為醫(yī)療保健和養(yǎng)老金等需求進(jìn)行新一輪公共融資。歷史數(shù)據(jù)表明，許多國(guó)家成功降低了債務(wù)占GDP的比重，但在當(dāng)前的情況下，如債務(wù)成本的大幅上升和政治分歧導(dǎo)致預(yù)算盈余難以實(shí)現(xiàn)和維持，很多經(jīng)濟(jì)體難以通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。

此外，Arslanalp 和 Eichengreen 寫(xiě)道，除非出現(xiàn)意外情況，否則通脹在長(zhǎng)期內(nèi)很難降低債務(wù)比率。此外，由于債權(quán)人群體的擴(kuò)大，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)重組變得更加困難。高額的公共債務(wù)在這里將長(zhǎng)期存在。不管市場(chǎng)接受與否，政府必須接受高額的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

研究報(bào)告更指出，要應(yīng)對(duì)這種情況，就需要限制支出、考慮提高稅收并改進(jìn)銀行監(jiān)管，以避免出現(xiàn)崩盤(pán)。他們認(rèn)為：“這種適度的辦法可能不太受歡迎，但卻是必要的。”