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國信證券發(fā)布研究報告稱，進(jìn)入春夏氣溫回升、戶外運(yùn)動場景增多，商務(wù)交流等社交場景常態(tài)化放開，疊加品牌春夏新品上市，各服飾品牌加大主流社交媒體營銷、新品推送、明星營銷活動等，同時國內(nèi)頭部運(yùn)動品牌關(guān)注度和討論度明顯提升。品牌服飾一季度業(yè)績在高基數(shù)上普遍表現(xiàn)靚麗，進(jìn)入二季度隨著基數(shù)走低增長有望明顯加速，建議把握景氣賽道品牌的配置良機(jī)。

運(yùn)動板塊推薦李寧(02331)、安踏體育(02020)、特步國際(01368)、滔搏(06110)，休閑服飾板塊推薦波司登(03998)、比音勒芬(002832.SZ)、報喜鳥(002154.SZ)、穩(wěn)健醫(yī)療(300888.SZ)。

國信證券主要觀點(diǎn)如下

搜索指數(shù)：比音勒芬、安踏熱度明顯上升

各大品牌3月營銷力度強(qiáng)，后續(xù)發(fā)力差異化明顯。安踏百度指數(shù)環(huán)比3月增加10.5%，開展海沃德中國行、國家隊訓(xùn)練挑戰(zhàn)互動等活動，迪桑特/FILA熱度環(huán)比3月增加3.7%/1.9%，阿迪達(dá)斯因3月推出新品引起的熱度回落，熱度環(huán)比減少70.5%，其他運(yùn)動品牌熱度環(huán)比均下降。休閑品牌僅比音勒芬/巴拉巴拉搜索熱度明顯上升，環(huán)比提升52.6%/0.8%，波司登/全棉時代因以往熱度回落環(huán)比下滑23%/13.7%。

內(nèi)容營銷：本土運(yùn)動品牌就夏季新品積極發(fā)力營銷，影響力提升

1）微博：4月新增轉(zhuǎn)評贊排名前三的品牌分別為森馬/FILA/安踏，新增粉絲數(shù)排名前三品牌為安踏/森馬/迪桑特。森馬新增劉宇為涼感代言人，積極宣傳夏裝新品，F(xiàn)ILA攜手舞者北村彰英（ACKY）推廣“MIX黑金鞋”新品，安踏積極開展“海沃德極速中國行”線下活動，攜手代言人白敬亭開展“安踏絕絕紫防曬衣”線上宣傳活動；2）小紅書：4月各品牌聲量保持穩(wěn)定，從新增互動看，始祖鳥/lululemon/迪桑特環(huán)比增長較好，分別+15.9%/+11.8%/+5.3%，其余大多數(shù)品牌互動數(shù)保持穩(wěn)定或小幅增長。

運(yùn)動社區(qū)：李寧虎撲討論熱度保持第一，各品牌識貨折扣小幅加深

1）虎撲：4月對運(yùn)動品牌討論度較高，討論內(nèi)容多與籃球賽事相關(guān)，安踏得益于海沃德來華帖子數(shù)環(huán)比增長最明顯，李寧帖子數(shù)略微下降但仍維持第一。2）識貨：從top1-3產(chǎn)品看，李寧銷量繼續(xù)在本土品牌保持領(lǐng)先，僅次于耐克；國內(nèi)外大多數(shù)品牌的折扣幅度均有加深，其中特步的平均折扣變化最大，從3月的7.1加深至4月的4.4。

風(fēng)險提示：疫情反復(fù)；競爭惡化；品牌形象受損；系統(tǒng)性風(fēng)險