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每個(gè)人都可以從沃倫巴菲特那里學(xué)到一些東西——奧克馬克基金(Oakmark Fund)的比爾·尼格蘭。這位知名的價(jià)值投資者在接受采訪時(shí)表示，一種突出的做法是對(duì)無(wú)形資產(chǎn)采用調(diào)整后的 GAAP 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

“我認(rèn)為 GAAP 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確實(shí)是為一個(gè)有形的世界而設(shè)計(jì)的，”他說(shuō)，但這種設(shè)置并不能“代表現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)學(xué)”，也不能代表商業(yè)界對(duì)研發(fā)和品牌價(jià)值等方面的投資。“這些東西在資產(chǎn)負(fù)債表上都是零，”尼格蘭說(shuō)。 “作為價(jià)值投資者，如果你不為此做出調(diào)整，那么你就是在不必要地限制你的投資范圍?！?/p>

盡管奧克馬克基金并不持有伯克希爾的股份， 尼格蘭仍稱它對(duì)許多人來(lái)說(shuō)是具有吸引力的投資機(jī)會(huì)。

伯克希爾哈撒韋公司最新財(cái)務(wù)報(bào)告稱，在該集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)反彈的推動(dòng)下，第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了 12.6%。保險(xiǎn)承保利潤(rùn)為 9.11 億美元，較上年同期的 1.67 億美元大幅增長(zhǎng)。 保險(xiǎn)投資收入也從 11.7 億美元躍升 68% 至 19.69 億美元。伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備也從 2022 年第四季度的 1280 億美元增至 1306.16 億美元。

巴菲特的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)記錄非常優(yōu)秀，這也解釋了為什么奧馬哈到處都是笑臉。多年來(lái)，基于這位投資大師的精明舉措和耐心價(jià)值觀，許多伯克希爾的股東已成為大富翁。

從 1965 年到去年底，伯克希爾的復(fù)合年增長(zhǎng)率為 19.8%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為 9.9%。 伯克希爾總回報(bào)率為 3,787,464%，而基準(zhǔn)指數(shù)為 24,708%。

不過(guò)，巴菲特最近的業(yè)績(jī)記錄與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)相當(dāng)。 過(guò)去 10 年，伯克希爾年回報(bào)率為 11%，與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)持平。