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盡管受到美國信用評級突遭惠譽(yù)下調(diào)、國債供應(yīng)量猛增的影響，但投資者對最新的10年期美國國債需求依然非常強(qiáng)烈，以至于他們愿意接受低于4%的收益率。

當(dāng)?shù)貢r間周三最新進(jìn)行的美國國債標(biāo)售結(jié)果顯示，美國財(cái)政部拍賣380億美元10年期國債，得標(biāo)利率為3.999%，是近期10年期國債拍賣連續(xù)第三次得標(biāo)利率低于4%。自8月2日公布標(biāo)售細(xì)節(jié)以來，其超出預(yù)期的發(fā)行規(guī)模一度推動新10年期國債的預(yù)售收益率在上周五升至4.19%。

在周四30年期國債標(biāo)售(本周最后一次標(biāo)售)之前，這似乎提醒了人們，美國國債供應(yīng)的情況可能不會以人們擔(dān)憂的方式影響市場。相反，投資者基于經(jīng)濟(jì)前景和對另類資產(chǎn)類別預(yù)期的偏好，可能會壓倒供應(yīng)對價格的影響。周二的三年期國債標(biāo)售同樣出現(xiàn)了強(qiáng)勁的需求。

Citadel Securities全球利率交易主管Michael De Pass在接受采訪時表示，“目前供應(yīng)正在被吸收，市場似乎已經(jīng)做好了應(yīng)對的準(zhǔn)備。但我們也必須認(rèn)識到，這種情況可能會改變?！?/p>

警惕通脹

De Pass表示，目前債券需求主要受到通脹回落的支持。與此同時，“勞動力市場結(jié)構(gòu)仍然緊張，住房市場似乎已經(jīng)觸底，財(cái)政政策仍然具有相當(dāng)?shù)臄U(kuò)張性”。所有這些都支持美聯(lián)儲在更長的時間內(nèi)維持較高利率，而債券收益率的走勢預(yù)計(jì)明年開始美聯(lián)儲將大幅降息。

然而，周四標(biāo)售230億美元30年期國債仍面臨著更大的風(fēng)險，而且還將迎來7月消費(fèi)者通脹數(shù)據(jù)公布后的額外挑戰(zhàn)。最新的CPI數(shù)據(jù)可能會改變對美聯(lián)儲今年再次加息的預(yù)期，目前交易員繼續(xù)認(rèn)為，加息的可能性僅略低于不加息。

Bloomberg Intelligence首席美國利率策略師Ira Jersey表示，10年期美國國債的“標(biāo)售實(shí)際上相當(dāng)不錯”。但30年期國債“可能會與今天大不相同”，這將是“對投資者希望承擔(dān)多大期限溢價或市場風(fēng)險的考驗(yàn)”。