智通財經(jīng)APP了解到，近期進(jìn)行股票分拆的日本公司股價表現(xiàn)優(yōu)于日股大盤，表明全球投資者蜂擁而至，搶購這些進(jìn)行拆股之后的股價更加便宜的“日特估”股票。根據(jù)機(jī)構(gòu)收集的數(shù)據(jù)，截至目前，包括芯片設(shè)備制造商羅姆(Rohm Co)和全球最大規(guī)模硅片制造商信越化學(xué)(Shin-Etsu Chemical Co)在內(nèi)的80多家日本公司已經(jīng)宣布2023年拆股(大部分已完成拆股)，幾乎是一年前的兩倍，也是五年來最多的一次。

雖然將股票分割成更多股票不會影響其總市場價值，但此舉降低了每股價格，使得那些現(xiàn)金不那么充裕的投資者，尤其是散戶投資者更能負(fù)擔(dān)得起買入價位。增加的股票買入需求往往會不斷推高股價，為投資者們提供進(jìn)一步的動力，將更多的資金投入分拆后的股票。

【資料圖】

日本股市今年表現(xiàn)強(qiáng)勢，其中大型藍(lán)籌股基準(zhǔn)——日經(jīng)225指數(shù)5月成功升破階段性新高30000點，為2021年9月以來首次。近期更是不斷創(chuàng)下高點，年內(nèi)漲幅高達(dá)24%，向著1989年歷史最高點進(jìn)攻。日股基準(zhǔn)股指——東證指數(shù)今年同樣不斷延續(xù)漲勢，創(chuàng)下33年來的新高，日本股市無可爭議地今年全球表現(xiàn)最好的股市之一。

日本股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)，少不了“日特估概念”助推。日本東京證券交易所多年來持續(xù)幫助股價低于賬面價值的公司制定資本改善計劃，以及呼吁并推動日本公司強(qiáng)化公司治理能力、積極參與新型技術(shù)探索與研究以及全球化競爭等，這正是“日特估概念”的由來。

這些推動措施，加上日本持續(xù)多年的財政刺激，使得估值在“失去的30年”期間埋在谷底的日股有所反彈。終于自今年以來，在全球AI熱潮——日股有著東京電子等眾多頂級芯片設(shè)備及原材料制造商，日本央行持續(xù)鴿派助攻，以及“巴菲特效應(yīng)”提振下，全球資金涌入日本股市，日股開啟史詩級反彈。

選擇股票分拆的公司股價普遍大漲，股價表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)

選擇拆股后，這些“日特估”股票的上漲浪潮更加迅猛。根據(jù)機(jī)構(gòu)的測算，今年進(jìn)行股票分拆的日本上市公司中，有一半以上在宣布拆股后一個月的表現(xiàn)超過了東證指數(shù)(Topix)。此外，選擇分拆的這些股票股價走勢往往比市場基準(zhǔn)更為劇烈，從披露分拆計劃后算起，它們每月的表現(xiàn)平均比基準(zhǔn)的東證指數(shù)高出約5個百分點。

選擇拆股的日股今年以來表現(xiàn)超過東證指數(shù)

拆股數(shù)量增加是日本股市努力吸引更多股票市場買家的一部分，這在一定程度上是通過讓證券交易變得更容易來實現(xiàn)的。隨著日本股指飆升至上世紀(jì)90年代以來的最高水平，該國投資者正在尋找有進(jìn)一步上漲潛力的市場角落。尤其是日本計劃為日本個人儲蓄賬戶(NISA)出臺更多減稅措施，該計劃旨在鼓勵家庭投資風(fēng)險較高的資產(chǎn)。

NLI研究所研究員Chizuru Morishita表示:“股票分拆本應(yīng)是股價的中性因素，但過去的分析顯示，在消息公布后，股價有上漲的趨勢。”她表示，股價上漲的部分原因可能是投資者基礎(chǔ)擴(kuò)大導(dǎo)致流動性增加的預(yù)期。

羅姆股價暴漲就是選擇分拆后表現(xiàn)優(yōu)異的一個例子。在6月5日宣布這一舉措后，這家科技公司的股價上漲了10%，超過了同期東證指數(shù)1.1%的漲幅。與此同時，度假村運(yùn)營商Oriental Land的股價自12月27日披露拆股以來漲幅高達(dá)44%，超過了同期東證指數(shù)17%的漲幅，不過該公司也受益于日本經(jīng)濟(jì)重新開放，以及日元走軟吸引了海外游客。

但也并非所有選擇分拆的股票都得到了投資者的青睞。舉例來說，日本電信電話公社(Nippon Telegraph & Telephone Corp.)在5月12日的交易時段宣布以1比25的比例進(jìn)行拆分后，股價下跌了1.9%。

東京證券交易所鼓勵拆股：降低投資者買入門檻

拆股熱潮出現(xiàn)之際，日本股市正逐步轉(zhuǎn)型，變得更像美股等海外大型股市。激進(jìn)投資者一直在呼吁企業(yè)擺脫過去的一個主要特征:相互交叉持股的網(wǎng)絡(luò)，這種網(wǎng)絡(luò)保持了市場穩(wěn)定，但往往會限制股票交易。

來自Tokai Tokyo Research Institute Co.的分析師Makoto Sengoku表示:“從某種意義上說，交叉持股的解散意味著企業(yè)方面穩(wěn)定一些大股東的減少?！?/p>

隨后，大量個人投資者出現(xiàn)了，他們還渴望購買明年將會有更多NISA減稅優(yōu)惠的股票。東京證券交易所還試圖讓小規(guī)模投資者更容易買入股票，要求公司將理想的股票投資范圍設(shè)定在5萬日元(大約351美元)至50萬日元之間。機(jī)構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)顯示，這促使公司通過股票分拆來降低股價，以達(dá)到這一區(qū)間，盡管在2021年至2023年期間，仍有20家公司采取了這一措施，但仍有許多公司股價處于較高水平。

日本多數(shù)公司最低投資額仍在50萬日元以上

這些因素可能會繼續(xù)促使更多日本上市公司選擇拆股。來自大和證券的策略師Kenji Abe,表示，宣布拆股往往會提振股價，因為預(yù)計散戶投資者會有需求，而且這也是一個信號，公司對于基本面有信心，相信分拆后股價會上漲?！?/p>

有機(jī)構(gòu)高喊日經(jīng)225指數(shù)有望破4萬點

Monex Group市場策略師Jesper Koll認(rèn)為，日本日經(jīng)225指數(shù)在未來12個月內(nèi)可能達(dá)到40000點，因為基本面“指向正確的方向”。他對日本的樂觀還來自于商業(yè)信心的強(qiáng)勁反彈和支持性財政政策。

如果這一預(yù)測成真，這將意味著日經(jīng)指數(shù)將突破1989年12月29日創(chuàng)下的38195點歷史高點。Koll表示：“除了投資者的興趣之外，日本的首席執(zhí)行官們現(xiàn)在30年來第一次把他們的留存收益真正用于投資于人，投資于企業(yè)?！?/p>

Midas International Asset Management Ltd.旗下亞洲領(lǐng)袖成長基金(Asia Leaders Growth fund)駐首爾的聯(lián)席經(jīng)理Julia Yoo表示，該公司正在押注日本科技公司和受日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)支出增加提振的公司。數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，該大型基金在日本的敞口從年初的40%增至45%。該基金在過去五年實現(xiàn)了9.2%的年化回報率，而同類基金的年化回報率為2.2%。

Julia Yoo表示，在工資上漲的情況下，日本消費(fèi)者支出不斷上升，可能會提振受益于經(jīng)濟(jì)重新開放的股票，比如Oriental Land 。支撐日本股市的其他因素還包括，市場預(yù)期日本央行將暫時堅持寬松的貨幣政策，而日元貶值可能有助于吸引更多海外游客、以及提振出口商的盈利表現(xiàn)。