6月13日，國(guó)家能源局對(duì)外發(fā)布《風(fēng)電場(chǎng)改造升級(jí)和退役管理辦法》，鼓勵(lì)并網(wǎng)運(yùn)行超過(guò)15年或單臺(tái)機(jī)組容量小于1.5兆瓦的風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)展改造升級(jí)；并網(wǎng)運(yùn)行達(dá)到設(shè)計(jì)使用年限的風(fēng)電場(chǎng)應(yīng)當(dāng)退役，經(jīng)安全運(yùn)行評(píng)估，符合安全運(yùn)行條件可以繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。國(guó)海證券稱(chēng)，“以大代小”空間廣闊，或可產(chǎn)生超200GW市場(chǎng)。截至2018年底，1.5MW及以下機(jī)型總裝機(jī)容量為98.2GW。若這些風(fēng)機(jī)全部退出，實(shí)施“以大換小”，并以1：2進(jìn)行擴(kuò)容，將產(chǎn)生至少200GW市場(chǎng)。
(資料圖片僅供參考)
風(fēng)電場(chǎng)改造升級(jí)，是指對(duì)場(chǎng)內(nèi)風(fēng)電機(jī)組、配套升壓變電站、場(chǎng)內(nèi)集電線路等設(shè)施進(jìn)行更換或技術(shù)改造，一般分為增容改造和等容改造兩種。
據(jù)國(guó)家能源局新能源司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2003年以來(lái)，中國(guó)風(fēng)電進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段，裝機(jī)規(guī)模不斷擴(kuò)大。按風(fēng)電機(jī)組設(shè)計(jì)壽命20年計(jì)算，早期投運(yùn)的風(fēng)電場(chǎng)已陸續(xù)進(jìn)入運(yùn)營(yíng)后期。及時(shí)出臺(tái)相關(guān)管理辦法，指導(dǎo)和推動(dòng)風(fēng)電場(chǎng)改造升級(jí)和退役工作十分必要。
隨著我國(guó)陸上風(fēng)能資源的深度開(kāi)發(fā)，各地對(duì)于風(fēng)電項(xiàng)目在土地、環(huán)保、電網(wǎng)等方面的要求不斷提高，陸上風(fēng)電開(kāi)發(fā)受到的土地資源和風(fēng)能資源約束日益明顯，新建風(fēng)電項(xiàng)目開(kāi)發(fā)難度逐年增加。若使用新機(jī)組進(jìn)行改造升級(jí)，能夠進(jìn)一步用好優(yōu)質(zhì)資源，合理擴(kuò)大裝機(jī)規(guī)模，有效提升發(fā)電效率，切實(shí)盤(pán)活存量資產(chǎn)。
中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專(zhuān)業(yè)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)秦海巖稱(chēng)，進(jìn)入“十四五”，我國(guó)風(fēng)電退役換新市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)之勢(shì)。陸上風(fēng)電機(jī)組的設(shè)計(jì)使用壽命一般為20年，據(jù)此測(cè)算，2023年退役機(jī)組達(dá)到980臺(tái)，裝機(jī)容量為54.6萬(wàn)千瓦；到2025年將達(dá)到1800多臺(tái)，裝機(jī)容量為125萬(wàn)千瓦；到2030年將超過(guò)3.4萬(wàn)臺(tái)，裝機(jī)容量約4500萬(wàn)千瓦。
若這些風(fēng)機(jī)全部退出，實(shí)施“以大換小”，有望帶來(lái)上億千瓦裝機(jī)市場(chǎng)需求。與目前全國(guó)風(fēng)電3.8億千瓦的裝機(jī)規(guī)模相比，這個(gè)數(shù)字非?？捎^，對(duì)于風(fēng)電裝備企業(yè)可謂重大利好。
從供應(yīng)鏈角度看，風(fēng)電換新還將打開(kāi)風(fēng)機(jī)葉片回收再利用的行業(yè)新藍(lán)海。伴隨風(fēng)電場(chǎng)改造升級(jí)和退役而來(lái)的是葉片等大部件批量化處置問(wèn)題。據(jù)估算，2029年國(guó)內(nèi)退役葉片重量將是2018年退役葉片重量的上百倍。風(fēng)機(jī)葉片綠色循環(huán)利用勢(shì)在必行，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。
有券商表示，在風(fēng)機(jī)大型化+供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化下，風(fēng)機(jī)降本超預(yù)期，風(fēng)光大基地+老舊風(fēng)機(jī)改造+風(fēng)電下鄉(xiāng)將有效支撐陸上風(fēng)電裝機(jī)，風(fēng)電的投資邏輯已從周期屬性向成長(zhǎng)屬性改變，海上+海外市場(chǎng)則有望提升板塊估值，建議關(guān)注具備全球配套能力、成本控制良好的風(fēng)電零部件企業(yè)及供應(yīng)鏈管控能力強(qiáng)、技術(shù)方向領(lǐng)先的整機(jī)龍頭。
相關(guān)概念股：
龍?jiān)措娏?00916)：國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，首予龍?jiān)措娏Α百I(mǎi)入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-25年凈利潤(rùn)為80/91/102億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.96/1.09/1.22元?？紤]到公司作為老牌風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)，可享內(nèi)生+外延共驅(qū)增長(zhǎng)，予2023年10倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)10.5港元。公司針對(duì)“老舊小”風(fēng)機(jī)的“以大代小”項(xiàng)目為目前風(fēng)機(jī)升級(jí)的重要途徑，潛在裝機(jī)增量約9GW。
金風(fēng)科技(02208)：美銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，將金風(fēng)科技目標(biāo)價(jià)由9.5港元下調(diào)至7.7港元，予“中性”評(píng)級(jí)。同時(shí)預(yù)測(cè)2022至2025年的每股盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.4%，投入資本回報(bào)率在5.2%至5.9%之間，并預(yù)計(jì)公司可以通過(guò)增加服務(wù)收入和海上風(fēng)電機(jī)組出貨量來(lái)維持或提高毛利率。
華潤(rùn)電力(00836)：廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，首予華潤(rùn)電力買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，不考慮子公司分拆上市，預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤(rùn)分別為116.4/136.6/160.6億港元。公司存量綠電以風(fēng)電為主，利用小時(shí)數(shù)遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平。截至2022年底風(fēng)電、光伏在建+核準(zhǔn)備案分別達(dá)9.9、54.7GW，新建產(chǎn)能以光伏為主。另規(guī)劃十四五新增可再生能源裝機(jī)40GW，22-25年CAGR達(dá)44%。
