根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，日本東京通脹率在一年多來首次放緩，但這主要是因為政府補(bǔ)貼的增加掩蓋了價格上漲的趨勢，這將使人們繼續(xù)關(guān)注日本央行在植田和男上任后的政策路徑。

具體數(shù)據(jù)顯示，日本2月東京不含新鮮食品的核心CPI同比上漲3.3%，環(huán)比回落了整整一個百分點，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測。日本首相岸田文雄政府的一系列措施抑制了東京的整體通脹率，否則東京的通脹率可能維持在4.5%左右。

東京的數(shù)據(jù)是日本全國性數(shù)據(jù)的領(lǐng)先指標(biāo)，而這一數(shù)據(jù)大幅放緩表明，隨著補(bǔ)貼的全面影響開始顯現(xiàn)，日本的價格增長可能也已在1月份見頂。

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市場預(yù)計，日本央行將對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行仔細(xì)分析。去年大部分時間，該央行都在努力說服投資者和公眾，即使通脹遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)，它仍有必要繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)。而隨著植田和男即將接任日本央行行長，有關(guān)即將發(fā)生變化的猜測仍在持續(xù)發(fā)酵。

三菱UFJ摩根士丹利高級市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shuji Tonouchi表示：“結(jié)果表明，政府措施的影響符合市場預(yù)期。但盡管如此，日本的通脹前景仍存在很多不確定性。我們不知道政府將如何以及何時真正結(jié)束所有這些支持，企業(yè)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者的程度可能會超出預(yù)期?！?/p>

由于耐用消費品和加工食品的增長速度繼續(xù)加快，不包括能源和新鮮食品的CPI同比上漲3.2%，高于市場預(yù)期。這表明，盡管核心通脹數(shù)據(jù)已見頂，但更深層次的價格趨勢可能比日本央行目前的觀點更為穩(wěn)固。

岸田文雄最新刺激方案的一個關(guān)鍵項目是一系列公用事業(yè)補(bǔ)貼，包括家庭電費的20%折扣。天然氣和酒店價格也受到政府援助的抑制。隨著俄烏沖突的持續(xù)，大宗商品價格高企一直是這個資源貧乏國家近期通脹的主要驅(qū)動因素之一。不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家基本上認(rèn)同日本央行的觀點，即隨著時間的推移，價格趨勢將會減弱。

如一切順利，植田和男預(yù)計將于4月正式上任日本央行行長，但許多人認(rèn)為，根據(jù)他在確認(rèn)聽證會上的評論，以及早些時候表示他不贊成對日本央行的主要收益率曲線控制計劃進(jìn)行小幅調(diào)整的言論，他不會急于恢復(fù)政策正常化。

在周一的國會確認(rèn)聽證會上，植田和男附和了現(xiàn)任行長黑田東彥的觀點，即目前的物價上漲主要是由成本推動因素導(dǎo)致的，通脹趨勢需要更多時間才能保持下去。

Tonouchi表示：“今天的結(jié)果可能在日本央行的預(yù)期之內(nèi)，因此這不會改變?nèi)毡狙胄械恼哂^點。對于日本央行說下個財政年度中期通脹可能低于2%的說法，我沒有任何強(qiáng)烈的反對意見?！?/p>

Bloomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuki Masujima表示：“由于基數(shù)效應(yīng)，我們預(yù)計3月份核心通脹率將降至3.0%左右。這應(yīng)該會消除植田和男在4月迅速退出收益率曲線控制的更多壓力?！?/p>

另外，最新數(shù)據(jù)還顯示日本勞動力市場依然強(qiáng)勁。日本1月份失業(yè)率降至2.4%，分析師此前預(yù)計失業(yè)率將穩(wěn)定在2.5%。

其他數(shù)據(jù)也表明勞動力市場緊張，1月份求才求職比仍高達(dá)1.35，這意味著每100名求職者就有135個職位空缺。

展望未來，電價可能會導(dǎo)致價格前景的持續(xù)不確定性，因為公用事業(yè)運(yùn)營商正尋求在今年晚些時候提高電價，以應(yīng)對燃料成本飆升和日元疲軟。東京電力公司此前宣布，已申請從6月份起將居民用電價格上調(diào)約30%。

并且，也沒有跡象表明加工食品的價格上漲會很快結(jié)束。根據(jù)Teikoku Databank的報告，僅3月份就將有3400多種食品漲價，幾乎是一年前的兩倍。該數(shù)據(jù)公司還表示，今年面臨漲價的食品數(shù)量最快將在8月份達(dá)到20000種。