3月6日，港股軍工股繼續(xù)走高，截至發(fā)稿，中航科工(02357)漲5.67%，報(bào)4.25港元/股；中船防務(wù)(00317)漲2.18%，報(bào)9.38港元/股。消息面上，新華社3月5日英文報(bào)道，全國(guó)兩會(huì)《關(guān)于2022年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2023年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》指出，2023年中國(guó)國(guó)防支出15537億元，增長(zhǎng)7.2%，我國(guó)2023年國(guó)防預(yù)算增速創(chuàng)近4年新高。首創(chuàng)證券研報(bào)指出，加快國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，實(shí)現(xiàn)富國(guó)和強(qiáng)軍相統(tǒng)一是我國(guó)國(guó)防建設(shè)的主旋律，軍工行業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯確定。

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據(jù)了解，2022年全國(guó)財(cái)政安排國(guó)防支出預(yù)算14760.81億元，比上年預(yù)算執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)7.1%，這也是國(guó)防支出預(yù)算時(shí)隔兩年后重回7%。2021年中國(guó)國(guó)防支出預(yù)算為13795.44億元人民幣，比2020年增長(zhǎng)6.8%。2020年中國(guó)國(guó)防支出預(yù)算為12680億元人民幣，比上年度增長(zhǎng)6.6%。

據(jù)SIPRI數(shù)據(jù)，全球各國(guó)軍費(fèi)開支占GDP比例約2.4%，中國(guó)長(zhǎng)期以來都是1.3%-1.4%，距離世界平均水平還有比較大的差距。

國(guó)防部新聞發(fā)言人吳謙曾表示，中國(guó)國(guó)防費(fèi)仍處于較低水平。近些年，中國(guó)軍費(fèi)增長(zhǎng)占GDP比例一直低于1.5%。而根據(jù)瑞典斯德哥爾摩國(guó)際和平研究所的數(shù)據(jù)，美國(guó)、印度，英國(guó)等國(guó)家占GDP比都高于2%，遠(yuǎn)超中國(guó)。中國(guó)國(guó)防預(yù)算增長(zhǎng)空間仍然較大。

中信建投表示，目前軍工板塊整體PE為56.34倍，處于歷史低位。從核心重點(diǎn)公司來看，目前軍工板塊對(duì)應(yīng)2022 年預(yù)期的PE為41.3倍。2022年上游、中游、下游的平均估值水平依次為34.5、36.7、56.6倍，對(duì)應(yīng)2022年的PEG 水平分別為1.10、1.12、1.72。當(dāng)前軍工板塊正處于景氣切換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，板塊高性價(jià)比更加凸顯，2023年軍工國(guó)改有望持續(xù)落地，軍工板塊估值有望實(shí)現(xiàn)切換，加配軍工板塊正當(dāng)時(shí)。

富國(guó)基金表示，軍工企業(yè)經(jīng)過2020年—2022年的產(chǎn)能建設(shè)期，有望在2023年開啟新一輪的產(chǎn)能釋放期。當(dāng)前軍工裝備需求龐大，疊加產(chǎn)能逐步釋放，將驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)部分軍工白馬股將實(shí)現(xiàn)30%及以上的業(yè)績(jī)提速，因此估值優(yōu)勢(shì)明顯。

浙商證券表示，2023年我國(guó)國(guó)防預(yù)算增速超預(yù)期，提振國(guó)防軍工發(fā)展信心，軍工央企有望迎來盈利和估值雙提升。2023開年以來國(guó)資委多次召開會(huì)議，提出加大國(guó)防軍工等重點(diǎn)安全領(lǐng)域布局、對(duì)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)開展世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署。新一輪國(guó)企改革將聚焦提質(zhì)增效，央企盈利能力有望趨勢(shì)改善，帶來盈利增速和估值的雙提升。

浙商證券建議關(guān)注：

1)航空裝備：中航西飛、中航沈飛、航發(fā)動(dòng)力、中直股份、洪都航空。

2)船舶裝備：中國(guó)船舶、中國(guó)海防、中船防務(wù)。

3)陸軍裝備：中兵紅箭、內(nèi)蒙一機(jī)

相關(guān)概念股：

中航科工(02357)：1月中旬，該公司旗下中直股份和中國(guó)航空工業(yè)達(dá)成有關(guān)交易的初步協(xié)議，中直股份擬以發(fā)行代價(jià)股份的方式購(gòu)買公司附屬昌飛集團(tuán)和哈飛集團(tuán)100%股權(quán)。各大投行看好此次重組，認(rèn)為有利于提高其直升機(jī)業(yè)務(wù)的研發(fā)及核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中船防務(wù)(00317)：國(guó)海證券研報(bào)表示，船舶行業(yè)配置的性價(jià)比已經(jīng)凸顯，下有未來2-3年的業(yè)績(jī)快速爬坡支撐，上可展望油散驅(qū)動(dòng)下長(zhǎng)達(dá)5-7年的成長(zhǎng)高景氣。該行稱，中船防務(wù)等公司作為中國(guó)造船業(yè)的佼佼者，有望充分享受本次周期上行帶來的紅利，建議重點(diǎn)關(guān)注。

航天控股(00031)：該公司是中國(guó)航天科技集團(tuán)在香港的上市公司，是進(jìn)行空間技術(shù)和產(chǎn)品(航天器、運(yùn)載火箭、衛(wèi)星等)開發(fā)、研究、生產(chǎn)和商用的企業(yè)。