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金融穩(wěn)定委員會(FSB)周一警告稱，自去年出現(xiàn)前所未有的市場動蕩以來，一些資金緊張的大宗商品交易商正在減少對沖。如果價格再次飆升，這種策略可能會使它們更加脆弱。

在調(diào)查了俄烏沖突爆發(fā)后全球大宗商品市場的動蕩情況之后，F(xiàn)SB指出，隨著價格上漲，杠桿的廣泛使用導(dǎo)致一些實(shí)物商品交易商面臨流動性壓力。該委員會的成員包括美聯(lián)儲和歐洲央行。

能源、金屬和農(nóng)業(yè)市場的動蕩引發(fā)了對實(shí)物交易者所扮演的角色及其對全球金融體系構(gòu)成的風(fēng)險進(jìn)行更嚴(yán)格審查的呼聲。FSB去年曾指出，交易商面臨的巨額追加保證金通知值得特別關(guān)注。

該機(jī)構(gòu)表示，隨著價格飆升，大宗商品市場(鎳除外)繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。但它對交易商廣泛使用杠桿仍存擔(dān)憂，并呼吁對該行業(yè)抵御進(jìn)一步波動的能力進(jìn)行監(jiān)測。

FSB稱：“傳聞中的減少對沖以及降低對沖質(zhì)量可能增加了大宗商品市場的風(fēng)險，這可能會降低大宗商品交易商和生產(chǎn)商資產(chǎn)負(fù)債表的韌性，因?yàn)樗鼈兛赡芨菀自馐艽笞谏唐穬r格波動造成的損失?！?/p>

該機(jī)構(gòu)還表示，雖然價格在過去一年大幅回落，但歐洲的一些交易商似乎一直在削減對沖活動，以減少支持交易所需的抵押品數(shù)量。有些交易商還放棄了交易所交易合約，轉(zhuǎn)而使用更便宜的場外衍生品。

FSB指出，由于缺乏關(guān)于商品市場某些關(guān)鍵功能的可靠數(shù)據(jù)，例如場外衍生品交易和大型實(shí)物交易商的精確資金需求，其調(diào)查受到了阻礙。該小組呼吁有關(guān)當(dāng)局更好地利用現(xiàn)有數(shù)據(jù)，并考慮解決市場潛在不透明問題的方法。

FSB在對大約12家大型貿(mào)易公司的分析中表示，托克集團(tuán)的資產(chǎn)股本比率是大多數(shù)同行的兩倍多，并且它對短期債務(wù)的依賴程度僅次于農(nóng)業(yè)貿(mào)易公司GrainCorp。

FSB表示：“雖然實(shí)物商品交易是資產(chǎn)負(fù)債表密集型活動，但商品交易商通常選擇保持少量流動性?！?/p> 大宗商品交易 金融穩(wěn)定委員會