2月20日，鋁業(yè)股走強(qiáng)，中國(guó)宏橋(01378)收漲9.9%，中鋁國(guó)際工程(02068)收漲9.30%，中國(guó)鋁業(yè)(02600)收漲7.64%。據(jù)Mystee1昨日消息，云南省電解鋁企業(yè)再度接到壓減負(fù)荷的口頭要求，以2022年9月限電壓產(chǎn)初期的企業(yè)生產(chǎn)及用電情況為基數(shù)，將累計(jì)壓減負(fù)荷比例再度擴(kuò)大，其中除文山某鋁廠暫不要求外，其他鋁廠的壓減負(fù)荷比例擴(kuò)大至40-42%不等，完成時(shí)間為截至2月27日。銀河證券表示，本周國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)放緩，而在未來(lái)云南減產(chǎn)落地及需求進(jìn)一步復(fù)蘇下，國(guó)內(nèi)電解鋁供需邊際好轉(zhuǎn)，鋁錠社會(huì)庫(kù)存有望進(jìn)入去庫(kù)階段，或?qū)⑻嵴皲X價(jià)。國(guó)信證券稱，鋁價(jià)具備較高的上漲空間，電解鋁行業(yè)將迎來(lái)一輪盈利上行周期。

(資料圖)

累庫(kù)結(jié)束

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量(2.12-2.19)約17.6萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加4.2萬(wàn)噸，去年同期為12萬(wàn)噸。分地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫、鞏義、佛山地區(qū)出庫(kù)量增加明顯;上海、杭州兩地出庫(kù)量小幅增加;天津、沈陽(yáng)、重慶、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn)。

庫(kù)存方面，2月16日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存121.6萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存增加增加2.6萬(wàn)噸，較本上周一庫(kù)存量減少0.2萬(wàn)噸。較去年2月份歷史同期庫(kù)存增加17.7萬(wàn)噸。較春節(jié)前1.19號(hào)庫(kù)存累計(jì)增加47.2萬(wàn)噸。電解鋁錠庫(kù)存本周出現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)，本周四庫(kù)存較周一相比已出現(xiàn)降幅，且環(huán)比上周來(lái)看，庫(kù)存雖仍有增幅，但增加幅度明顯放緩。且鋁棒庫(kù)存以出現(xiàn)連續(xù)兩周開始降庫(kù)，本周最新庫(kù)存20.23萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降1.21萬(wàn)噸。

限電減產(chǎn) 供需平衡表從小幅過剩向短缺轉(zhuǎn)變

2023年2月，云南電網(wǎng)再次出現(xiàn)供應(yīng)缺口，根據(jù)行業(yè)資訊機(jī)構(gòu)信息，電解鋁企業(yè)需要壓減負(fù)荷100萬(wàn)千瓦，折合電解鋁產(chǎn)能65萬(wàn)噸，占全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能1.6%。如果限產(chǎn)落地，將使今年的供需平衡表從小幅過剩向短缺轉(zhuǎn)變。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份(31天)國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量341.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.6%，同比增長(zhǎng)6.7%。日均產(chǎn)量環(huán)比下降642噸至11.03萬(wàn)噸/日。2023年1月份國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能回落，主因12月-1月份貴州電力緊張，省內(nèi)電解鋁經(jīng)過三輪限電減產(chǎn)，1月底運(yùn)行產(chǎn)能較11月底下降76萬(wàn)噸，較12月底下降31萬(wàn)噸。1月份四川、廣西地區(qū)少量復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)總產(chǎn)能合計(jì)5萬(wàn)噸左右，甘肅中瑞、貴州元豪及白音華新增投產(chǎn)規(guī)模合計(jì)約12萬(wàn)噸左右。

新能源汽車爆發(fā)式增長(zhǎng) 需求端提振

新能源光伏等行業(yè)對(duì)于鋁需求依舊旺盛，主營(yíng)汽車零部件及鋁合金的鋁企仍有較多機(jī)會(huì)。2022年新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)銷分別完成705.8萬(wàn)輛和688.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)96.9%和93.4%，市場(chǎng)占有率達(dá)到25.6%。2022年，汽車產(chǎn)銷分別完成2702.1萬(wàn)輛和2686.4萬(wàn)輛同比分別增長(zhǎng)3.4%和2.1%，與上年相比，產(chǎn)量增速持平，銷量增速下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

將迎來(lái)一輪盈利上行周期

國(guó)信證券研報(bào)稱，2023年2月，云南電網(wǎng)再次出現(xiàn)供應(yīng)缺口，根據(jù)行業(yè)資訊機(jī)構(gòu)信息，電解鋁企業(yè)需要壓減負(fù)荷100萬(wàn)千瓦，折合電解鋁產(chǎn)能65萬(wàn)噸，占全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能1.6%。如果限產(chǎn)落地，將使今年的供需平衡表從小幅過剩向短缺轉(zhuǎn)變。與往年不同的是，經(jīng)過疫情后的去庫(kù)存，國(guó)內(nèi)外鋁錠庫(kù)存均處于歷史偏低位置。此時(shí)如果繼續(xù)去庫(kù)存，鋁價(jià)將具備較高的上漲空間，電解鋁行業(yè)將迎來(lái)一輪盈利上行周期。

銀河證券表示，國(guó)內(nèi)云南缺電電解鋁減產(chǎn)預(yù)期再起，據(jù)SMM預(yù)計(jì)云南電解鋁企業(yè)收到電力部門通知已做好減產(chǎn)準(zhǔn)備，或?qū)⒃诮陂_始減產(chǎn)，涉及電解鋁產(chǎn)能65萬(wàn)噸，這將使國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能重新回到4000萬(wàn)噸以下，緩解電解鋁供應(yīng)端的壓力。而需求端在鋁板帶、鋁箔及建筑鋁型材逐漸進(jìn)入行業(yè)旺季的帶動(dòng)下，鋁下游開工率上行。鋁需求初顯節(jié)后復(fù)蘇跡象，本周國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)放緩，而在未來(lái)云南減產(chǎn)落地及需求進(jìn)一步復(fù)蘇下，國(guó)內(nèi)電解鋁供需邊際好轉(zhuǎn)，鋁錠社會(huì)庫(kù)存有望進(jìn)入去庫(kù)階段，或?qū)⑻嵴皲X價(jià)。

相關(guān)概念股：

中國(guó)宏橋(01378)：公司是一家中國(guó)領(lǐng)先的鋁產(chǎn)品制造商。位于中國(guó)山東省的中國(guó)宏橋主要從事液態(tài)鋁合金、鋁合金錠、鋁合金鑄軋產(chǎn)品及鋁母線的生產(chǎn)和銷售。憑借其龐大的規(guī)模及先進(jìn)的技術(shù)、具競(jìng)爭(zhēng)力的成本結(jié)構(gòu)、具前瞻性的產(chǎn)業(yè)鏈拓展戰(zhàn)略及經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)，成功進(jìn)一步鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，保持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

興發(fā)鋁業(yè)(00098)：中國(guó)大陸最早生產(chǎn)鋁型材的企業(yè)之一，現(xiàn)已成為中國(guó)著名的專業(yè)生產(chǎn)建筑鋁型材廣東興發(fā)鋁業(yè)有限公司、工業(yè)鋁型材的大型企業(yè)，實(shí)際年產(chǎn)量達(dá)10萬(wàn)噸。1月4日公告稱，公司間接全資附屬公司廣東興發(fā)收購(gòu)廣東省外貿(mào)開發(fā)有限公司4%股權(quán)的相關(guān)事項(xiàng)已完成相關(guān)工商變更。

中鋁國(guó)際工程(02068)：1月19日公告，公司預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為0.95億元至1.4億元。與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。業(yè)績(jī)變動(dòng)系公司強(qiáng)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，嚴(yán)控成本費(fèi)用，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)債權(quán)管理，大力清收欠款，助力公司業(yè)績(jī)扭虧為盈;公司處置下屬子公司云南彌玉高速公路投資開發(fā)有限公司股權(quán)導(dǎo)致投資收益增加。

中國(guó)鋁業(yè)(02600)：中國(guó)鋁行業(yè)的龍頭企業(yè)，為全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細(xì)氧化鋁、高純鋁和鋁用陽(yáng)極生產(chǎn)供應(yīng)商。年初至今公司H股股價(jià)已上升28.6%，優(yōu)于同期恒指的上升9.6%。三季報(bào)顯示，該股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2278.45億港元，凈利潤(rùn)50.49億港元，每股收益0.29港元，毛利225.70億港元，市盈率11.60倍。