在去年電池金屬價(jià)格飆升后，鈷市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)似乎正從強(qiáng)勁上漲轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠓碌?，這給礦企帶來(lái)了壓力，但也為汽車制造商帶來(lái)了暫時(shí)的成本緩解。

隨著電動(dòng)汽車需求激增，鈷價(jià)在2022年初大幅上漲。然而，盡管汽車使用量仍在上升，但另一個(gè)關(guān)鍵行業(yè)——電子產(chǎn)品——的銷量卻大幅下降，因此，鈷價(jià)自去年5月份的高點(diǎn)以來(lái)已暴跌超過(guò)50%。

據(jù)研究機(jī)構(gòu)Rystad Energy稱，筆記本電腦、手機(jī)和平板電腦所用電池的鈷含量要比電動(dòng)汽車電池高得多，而過(guò)去一年，該行業(yè)的需求下降了約30%至40%。與此同時(shí)，隨著越來(lái)越多的制造商轉(zhuǎn)向不需要鈷的電池化學(xué)材料，鈷在電動(dòng)汽車的需求增長(zhǎng)正在放緩。

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對(duì)于汽車制造商來(lái)說(shuō)，與鋰等其他材料相比，鈷從繁榮到蕭條的波動(dòng)對(duì)電池成本的影響很小，因?yàn)殇嚨氖褂昧恳蟮枚?，并且目前價(jià)格仍處于極高水平。然而，鈷價(jià)暴跌清晰地表明，在規(guī)模雖小但快速擴(kuò)張的電池金屬市場(chǎng)上，買賣雙方之間的平衡可能會(huì)迅速轉(zhuǎn)變。

美國(guó)銀行金屬研究主管Michael Widmer表示：“鈷和鋰的區(qū)別在于，汽車制造商非?？释玫戒嚕瑫r(shí)他們正在盡一切努力擺脫鈷。個(gè)別情況有很大不同，但我們?cè)陔姵亟饘偈袌?chǎng)中看到的共同點(diǎn)是，(很多金屬的價(jià)格)在大幅上漲之后都會(huì)迅速轉(zhuǎn)為大幅下跌?！?/p>

鈷價(jià)暴跌對(duì)于氫氧化鈷(一種半精煉產(chǎn)品，占全球供應(yīng)的大部分)的生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，壓力尤其明顯。氫氧化鈷通常以低于純金屬的價(jià)格進(jìn)行交易，但近幾個(gè)月來(lái)，這一差距急劇擴(kuò)大——在某些情況下，礦企只能獲得從他們銷售的氫氧化物中所含鈷的一半多一點(diǎn)的報(bào)酬，而一年前這一比例約為90%。

鈷的定價(jià)方式也放大了這一暴跌。在2018年之前，最大生產(chǎn)商嘉能可通常根據(jù)年度合約將氫氧化物定價(jià)為相對(duì)于金屬的固定折扣，但據(jù)知情人士透露，在一波新供應(yīng)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)折扣大幅擴(kuò)大后，一些客戶希望退出交易。

自那以來(lái)，嘉能可在定價(jià)時(shí)更多地參考現(xiàn)貨市場(chǎng)的現(xiàn)行折扣，此舉可能會(huì)降低買家考慮放棄無(wú)利潤(rùn)合同的風(fēng)險(xiǎn)。然而，這也加劇了該礦企在價(jià)格和需求暴跌中的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

據(jù)知情人士透露，根據(jù)一些合同，嘉能可一直在以相對(duì)于成品金屬價(jià)格的有史以來(lái)最大折扣出售氫氧化鈷。盡管在嘉能可在其他地方獲得巨額利潤(rùn)之際，這種折扣不太可能成為一個(gè)令人擔(dān)憂的問(wèn)題，但其氫氧化鈷價(jià)格目前已接近2019年的最低點(diǎn)。

鈷價(jià)的劇烈波動(dòng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，象征著電池金屬市場(chǎng)的礦企、消費(fèi)者和金融家正在經(jīng)歷更廣泛的商業(yè)成長(zhǎng)煩惱。與銅和石油等規(guī)模大得多的大宗商品市場(chǎng)不同，直到最近，鈷幾乎不可能進(jìn)行大量對(duì)沖，因此，過(guò)去幾年的價(jià)格波動(dòng)對(duì)正在上升期的汽車制造商和處于下行期的礦企來(lái)說(shuō)尤其痛苦。

不過(guò)，如今，買家和賣家都開(kāi)始紛紛涌向芝商所的鈷合約，以對(duì)沖其風(fēng)險(xiǎn)敞口，這為該行業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式可能發(fā)生重大變化奠定了基礎(chǔ)。

芝商所的鋰交易也在增加，盡管與全球供應(yīng)量相比，鋰的交易量仍然很小，但支持者表示，隨著電動(dòng)汽車行業(yè)的快速擴(kuò)張，這些合同將發(fā)揮越來(lái)越大的作用。

美國(guó)銀行的Widmer表示：“讓這些合同開(kāi)始生效將非常重要。鑒于這些市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，像這樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具將越來(lái)越有用。”