1月16日，保麗潔(832802.BJ)開啟申購，發(fā)行價格7.95元/股，申購上限為45.36萬股，市盈率14.28倍，屬于北交所，華泰聯(lián)合證券為其獨家保薦人。

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保麗潔是行業(yè)領(lǐng)先的靜電式油煙廢氣治理設(shè)備制造商，主要從事靜電式商用油煙凈化設(shè)備、靜電式工業(yè)油煙凈化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

自成立以來，保麗潔一直專注于研發(fā)、制造和應用高效、穩(wěn)定、安全的靜電式油煙廢氣治理設(shè)備，并以此為基礎(chǔ)為商業(yè)綜合體、連鎖及社會餐飲、酒店、學校、企事業(yè)單位食堂等餐飲行業(yè)用戶，以及紡織印染、化纖、PVC、橡塑材料制造等工業(yè)用戶提供油煙廢氣治理設(shè)備。

經(jīng)過多年的業(yè)務發(fā)展及經(jīng)營積累，公司的靜電式油煙廢氣治理設(shè)備已形成一定品牌知名度，具有較強的市場競爭力，是行業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先的靜電式油煙廢氣治理設(shè)備制造商。

保麗潔作為國內(nèi)較早進入油煙凈化行業(yè)的企業(yè)之一，具有一定的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢。截至2022年6月30日，其擁有122項專利，其中發(fā)明專利共22項，并有多個產(chǎn)品獲得了國家火炬計劃產(chǎn)業(yè)化示范項目、高新技術(shù)產(chǎn)品認證等榮譽。

2021年秋冬季以及2022年夏季，我國電力供需形勢較為緊張，全國范圍內(nèi)多個工業(yè)大省紛紛出臺“限電令”，對保麗潔的下游例如紡織印染、化纖等高能耗企業(yè)客戶的生產(chǎn)經(jīng)營也帶來了一定影響，進而在短期階段性影響對工業(yè)油煙凈化設(shè)備的采購需求。

值得注意的是，保麗潔產(chǎn)品的原材料成本占比較高，其主要原材料包括金屬原料、電子器件、五金件等，其中，鐵材、鋁材、不銹鋼等金屬原料采購金額占原材料采購金額比例超過50%，該等材料屬于大宗商品，市場化程度高，價格受經(jīng)濟周期、國內(nèi)外市場供求等因素的影響存在一定波動。

財務方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年1-6月，保麗潔實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為2.29億元、1.82億元、1.95億元及7892.03萬元。歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為5939.65萬元、4657.73萬元、3761.17萬元以及1270.95萬元。

對于報告期內(nèi)業(yè)績持續(xù)下滑的主要原因，保麗潔在招股書中稱，新冠疫情使得下游客戶對油煙凈化設(shè)備的采購需求階段性減少，并造成公司在貨運物流、訂單獲取、訂單交付等方面遭受較大不利影響，公司為促進下游需求、應對市場競爭，在疫情期間對商用油煙凈化設(shè)備的價格也采取了階段性下調(diào)的銷售策略。

同時公司產(chǎn)銷量下降使主要產(chǎn)品的分攤成本上升，原材料價格上漲進一步加劇了公司成本壓力。隨著疫情防控的常態(tài)化，新冠肺炎疫情對國內(nèi)經(jīng)濟的影響逐漸減弱，公司下游客戶逐步恢復正常生產(chǎn)經(jīng)營，對公司設(shè)備的采購需求正在逐步恢復，2022 年以來，金屬原材料價格也開始從高位回落。

若未來疫情防控形勢進一步趨嚴或原材料價格再次出現(xiàn)大幅上漲，而公司銷售渠道建設(shè)未有效拉動下游市場需求，新產(chǎn)品推廣不及預期，公司未能實行原材料成本的有效管控，則公司經(jīng)營業(yè)績將面臨進一步下滑的風險。