周三，日本央行連續(xù)第四天進(jìn)行了計(jì)劃外的債券購(gòu)買(mǎi)，試圖重申其對(duì)超寬松貨幣政策的承諾。日本央行此前決定將10年期國(guó)債收益率上限提高一倍，意在改善市場(chǎng)運(yùn)作，但此舉刺激了更多關(guān)于它將進(jìn)一步提高上限或完全取消上限的賭注，從而引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)債的拋售，預(yù)計(jì)未來(lái)日本央行將進(jìn)行更多的債券購(gòu)買(mǎi)，并有可能進(jìn)一步減少流動(dòng)性。
【資料圖】
據(jù)了解，日本央行計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)無(wú)限量的2年期和5年期國(guó)債，并購(gòu)買(mǎi)6000億日元(46億美元)的1至25年期債券。除此之外，該央行還提出了以0.5%的收益率無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)10年期債券和期貨掛鉤證券。
盡管今年年初全球債券市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但日本央行還是采取了周三的舉措。然而，該央行的買(mǎi)入措施未能阻止日本基準(zhǔn)債券的拋售，如下圖所示，由于市場(chǎng)擔(dān)心周四新10年期國(guó)債的拍賣(mài)將導(dǎo)致投資者需求疲軟，日本10年期基準(zhǔn)債券收益率攀升4.5個(gè)基點(diǎn)至0.455%。
此外，盡管日本央行連續(xù)第四個(gè)交易日實(shí)施緊急債券購(gòu)買(mǎi)操作，以遏制收益率上升，日本20年期國(guó)債收益率仍觸及8年多來(lái)最高水平。周三，日本20年期國(guó)債收益率升至1.340%，為2014年10月以來(lái)最高水平。日本30年期國(guó)債收益率上漲4個(gè)基點(diǎn)，至1.645%，為2022年10月25日以來(lái)最高水平。
據(jù)悉，日本央行此前將10年期收益率上限提高了一倍至0.5%后，幾乎每個(gè)交易日都在進(jìn)行類(lèi)似操作，例如，該央行在12月28日至30日期間進(jìn)行了類(lèi)似的購(gòu)買(mǎi)操作，共購(gòu)買(mǎi)了2.3萬(wàn)億日元的債券。
值得一提的是，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥周三在一場(chǎng)金融行業(yè)活動(dòng)上重申，該央行將繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，以實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)的物價(jià)目標(biāo)。
專(zhuān)業(yè)人士觀(guān)點(diǎn)
星展銀行駐新加坡高級(jí)利率策略師Eugene Leow表示:“由于市場(chǎng)押注日本國(guó)債收益率上升可能變得過(guò)于片面，日本央行表現(xiàn)出了高度謹(jǐn)慎。我將關(guān)注更大的消費(fèi)者價(jià)格通脹前景，以及未來(lái)幾個(gè)月收益率曲線(xiàn)控制的進(jìn)一步潛在變化。”
三菱UFJ摩根士丹利證券公司駐東京債券策略師Keisuke Tsuruta稱(chēng)，周四的基準(zhǔn)債券銷(xiāo)售收益率可能略高于0.5%。由于該收益率一直低于0.5%的上限，相對(duì)于其他期限的債券和掉期，10年期國(guó)債看起來(lái)被高估了。
匯豐控股全球固定收益研究主管Steven Major表示。日本央行去年12月調(diào)整對(duì)收益率曲線(xiàn)的上限并不一定是轉(zhuǎn)向鷹派的開(kāi)始，這在一定程度上是由于包括日本在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。這更像是針對(duì)當(dāng)?shù)貍袌?chǎng)特定技術(shù)因素的“曲線(xiàn)球”。
Major稱(chēng)：“這是為爭(zhēng)取更多時(shí)間而進(jìn)行的技術(shù)性調(diào)整，轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在去年10月份，當(dāng)時(shí)美元兌日元匯率達(dá)到最高點(diǎn)，以及日本長(zhǎng)期國(guó)債收益率曲線(xiàn)達(dá)到最大陡度，人們意識(shí)到已經(jīng)沒(méi)有債券可買(mǎi)了?！?/p>
同時(shí)，大和證券公司的高級(jí)策略師Keiko Onogi也表示:“日本央行擴(kuò)大了收益率區(qū)間，以提高流動(dòng)性，但市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)下降。市場(chǎng)參與者對(duì)日本央行的下一步行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此他們無(wú)法進(jìn)行正常交易?！?/p> 日本央行 寬松貨幣政策
